原创
史玉强
资金就是钱，大家再熟悉不过了，似乎没有什么新意。最近两年企业界发生的问题有都与资金有关联，甚至诱发局部金融危机。目前，大批企业停产、倒闭、破产、资金链断裂，我可以说，95%问题是出在资金问题上。按照问题导向原则，资金重新引起企业界、金融界的高度。
先说说2018年的几个典型案例；天津大国企渤海钢铁，2015年曾入围世界500强榜单，列第304位。2016年3月，就突然爆出负债1920亿元的消息，轰然倒下，2018年进入破产重整。
这一年的1月，金盾控股董事长周建灿坠楼身亡，留下了一家濒临破产的上市公司，以及98.99亿元的债务。
5月，浙江绍兴的中国500强企业盾安集团爆发出450亿元的债务危机濒临破产。
7月，沃特玛被爆整体债务221.4亿元， "大豆之王”、“中国民营企业500强”的山东晨曦被裁定破产。
2019年著名品牌企业，也是上市公司富贵鸟直接宣告破产。北京民企百强企业洛娃集团因为不能清偿到期债务向法院申请破产重整。
河北庞大集团2011年上市后曾登顶全球最大市值汽车经销商的高峰，2016年在中国企业500强中排名第237位，在河北省服务业企业中名列第一。2019年，负债总额263.90亿元，净亏损68亿，百思特网也走向破产重整。
2020年11月，已经有49家企业，112只债券违约，违约规模1080.05亿元。大家知道，债券到时不能归还，对市场如同一个爆雷，影响是很大的。华晨汽车永煤控股这两家国企竟然也债券违约。这两天，大家都熟悉的汇源果汁宣布从香港退市。 从河北省看，2020年，东旭集团20亿债务违约。河北华夏幸福，由于负债率过高，已经有个别债券品种二级市场价格大幅下跌。全国资本市场都在高度紧张，两眼盯着华夏幸福。
分析起来，出现这些问题的企业都是负债率过高，盲目扩张，债务结构不合理等低级错误造成的。
不少倒闭企业并不是亏损严重、资不抵债，技术落后等原因，往往是企业运转正常，一个偶然因素，就是几百万、几千万的资金短缺，而出现资金链断裂，轰然倒下。如同在经济领域出现的一种“蝴蝶效应”，亚洲蝴蝶拍拍翅膀，将使美洲几个月后出现比狂风还厉害的龙卷风！
企业家要把企业搞好必须学会熟练运作资金。
看来真需要创立一门企业破产学。
企业病千差万别，但几乎都与资金有关。
在新的历史条件下，资金的形态、性质、运行模式等都在发生新的变化。企业家需要回过头来好好补补资金知识这门课。
（一）资金正以新的面目向我们走来
资金的传统形式——货币资金，是指存在于货币形态的资金，包括现金、银行存款和其他货币资金。随着网络时代、数字时代的来临，资金不断衍生出新的存在方式，如支付工具和数字货币。
资金是资本运作的本钱，以货币形式进行周转，是实现资源转化为资产、资产转化为资本的载体，是用于创造新价值、增加社会剩余产品价值的媒介价值。
数字货币大发行，会带来资金和货币一场革命。发行数字货币可以降低传统纸币发行、流通的高昂成本，提升经济交易活动的便利性和透明度，减少洗钱、逃漏税等违法犯罪行为，提升央行对货币供给和货币流通的控制力，真正实现金融大数据，实现经济活动高度透明，更好地支持经济和社会发展，助力普惠金融的全面实现。
企业的资金来源过去是股东出资、本身经营利润、银行贷款，现在增加了债券、股票、资产证券化发行等多种渠道。
（二）资金使用要链条化运营：
资金渗透到资源、资产、资本的各个环节，是价值链的血液和媒介。资金的供给要均匀，与资源、资产、资本及企业经营要匹配，要形成资金链条。供给过多浪费，过少酿成巨大风险。
资金链是指维系企业正常生产经营运转所需要的基本循环资金链条。现金—资产—现金（增值）的循环，是企业经营的过程，企业要维持运转，就必须保持这个循环良性的不断运转。
资源、资产、资本与资金四者有天然的联系，是一个有机的整体，四者之间是一种相互转化的关系，生成价值生态链。市场经济越繁荣，金融越发达，资本市场越完善，四资的关系越紧密，互相转化的机制也越健全，转化的频率和效率也越高。资金是这条价值生态链的一个重要环节，如果这个节点堵塞、断裂，整个生态链也会出大问题，酿成金融危机。
（三）资金要参与四资价值生态的大循环
资金要与实物形态（资源、资产、资本）交替转换，大部分时间是需要以实物形态存在从而去创造价值的，只有在相对较短的时间以资金形态存在来实现价值。
实体经济由资源、资产、资本构成，资金必须依附和服务于实体经济，变成资源、资产、资本状态才能创造价值，才能体现自己的存在意义。资金要讲成本，要讲效率，不能长期存在银行账户，处于闲置状态，那是极大的浪费。资金也不能在金融体系内自传、空转，不与资源、资产，资本融合，那没有意义。
（四）资金的性格是周转要快
资金进入实体经济，资金还要退得出，不能长期停滞在这个阶段，资本周转速度的快慢直接影响剩余价值量的多少，资金周转的速度越快，资本增殖的程度就越大，资金多转一圈，就多一份利润。
资本周转速度的快慢，主要取决于包括可变资本的流动资本周转速度的快慢，资本周转速度越快，意味着其中的可变资本周转速度越快。
资金周转速度的快慢受多种因素的影响，主要有两个：
一是资本周转时间的长短，资金周转时间包括生产时间和流通时间。资金周转速度与周转时间成反比。资本周转时间越短，资本的周转速度就越快；资本周转时间越长，资本的周转速度也就越慢。
二是生产资本的构成，即固定资产和流动资产的比例。生产资本中固定资产占的比重大，整个资金周转速度就慢，相反流动资金占的比重大，整个资金的周转速度就快。
（五）“现金为王”
“现金为王”是指资金的流动性具有的多重独特优势，即：现金与资源、资产、资本相比，流动性最强，能即期支付、即期投入、即期购买和即期偿债。在一定意义上，现金在四资处于“王者”地位。
1、现金的流动性保障了企业的存续和维持企业的正常经营，维持一定的现金持有量，是企业进行生产经营活动的前提和保证。“现金为王”是企业的临危治理对策。如果企业现金持有量过低，不能满足资金周转的最低需求，就极可能致使企业陷入财务危机。当企业财务状况恶化时，企业的百思特网运作转入了战时状态，我们才能够奉“现金”为“王”，以寻求渡过难关。值此生死存亡的紧要关头，有现金流入，企业就能转危为安，绝处逢生；无现金流入，企业就逃不脱破产的厄运。
那天听中央电视台采访小米老板雷军讲他的经历，说小米什么时候都要把资金准备的足足的在干事儿，创业初期，曾因为缺一笔钱，小米差点全军覆没。
2、置存一定现金满足投机性需要。投机性需要也是企业经营的必要手段之一。投机性投资就是指市场忽然发生大的变动，遇到突发性经济危机，或者地震、战争等突发因素，会使得市场恐慌、价格暴跌，这时就要用手头现金或负债抄底投资，大量购入超跌资产，等待价格大幅回升后抛出以赚差价。
3、通货膨胀，资产为王。
现金特殊时期也要规避锋芒。
通货膨胀的实质是当市场上货币流通量增加，人民的货币所得增加，现实的购买力大于产出供给，导致物价上涨、货币贬值。
通货膨胀对我们究竟有什么影响？通货膨胀导致的直接结果就是你存钱到银行所得的利息都比不上物价上涨的比率，效果如同温水煮青蛙，不知不觉就被其掏空了自己的钱包。在持续通货膨胀的时代，如果手中的闲钱不进行投资，我们的财富就会不断缩水。
这个时期，是资产为王，持有资产，保值增值。对于习惯将大量现金存入银行的个人和存有大量现金的企业来说，这无疑是最坏的时代。
4、通货紧缩：现金为王
通货紧缩是一种金融危机。与通货膨胀引起物价持续上涨、货币贬值会影响人们的日常生活一样，通货紧缩也是一个与每每个人都息息相关的经济问题。
通货紧缩是指社会价格总水平即商品和劳务价格水平持续下降，货币价值持续升值的过程。通缩的危害表现在：物价下降了，却在暗中让个人和企业的负债增加，因为持有资产实际价值缩水了，而对银行的抵押贷款却没有减少。所以在通缩环境中,要以持有现金为主。虽然投资者持有现金并不能获得太多的利息收入,但物价下跌相当于现金增值。另外，银行存款也是不错的选择，尽管利率一降再降，但起码可保住本金不受损失，这在通缩时代就算赚了。
在此情况下，有钱比什么都好。有钱比有地好、比有房好，如果你欠钱，那更好，要加大债券类产品的投资。
（六）千方百计堵死资金链断裂的漏洞
资金链断裂对企业是灭顶之灾，
资金链断裂意味着企业的现金资源为零，经营已经“断炊”，处于“猝死”状态。企业资金链断裂究其原因都是出在资金上：
1.存货、应收账款大量增加占用营运资金；
2.大量逾期担保，一旦受信人无法履行其债务责任，担保人就会被迫承担支付责任。企业形成的担保链就如同一个多米诺骨牌，一个正常经营的企业也会因为承担过多的担保责任导致其资金链断裂。
3.盲目扩张与多元化。少企业在经济景气度较高时盲目扩张，向陌生的产业领域扩张，这些增量的投资以及新产业的投资回报往往与预期现金流相距甚远，这就给企业资金链带来严重的风险；、
４.融资结构不合理。短贷长投是民营企业的通病，加上资本结构不当、筹资方式选择不当、负债期限结构不当、筹资顺序安排不当等，给企业的资金链带来沉重的压力。一旦外部环境发生突变，银根收缩，极易引起企业资金链断裂。
一个老板上一个项目，三年才有收益，五年才收回投资，他竟敢用一年期限的融资，一年后拿什么钱还？后续资金怎么筹集，全没考虑，就硬上。
河北有相当一批民营土老板不懂股权融资的意义，死守自己的股份，一股不释百思特网放，结果错过企业发展大好时机，不是走向死亡，就是永远做不大。
５. 高财务杠杆与大量民间借贷。负债规模过大，高财务杠杆意味着存在大量尚未偿付的债务，它自然是企业资金链断裂的直接原因。在财务危机时期，企业借入大量民间借贷无异于饮鸩止渴。
６、资产价格泡沫破裂，在恶性通货膨胀时，如企业持有大量的房地产、股票等泡沫性资产，则当资产价格泡沫破裂时将使得资产负债表的资产价值严重缩水，企业财务状况迅速恶化。资产变现能力与水平的下降使企业到期债务不能清偿的风险也会显著增加。出现资金链断裂。
７、.严峻外部经济环境的冲击。金融危机、欧债危机等严峻的外部宏观经济环境往往会对企业的资金面产生相当负面的影响，包括使企业的收入急剧减少、银根紧缩、供应商催要货款等。
８、.公司治理因素。如果公司治理制度不完善，公司的实际控制人可能对公司实施掏空行为，使公司的资源消耗殆尽;
